在这次采访中，我们的欧盟基金服务业务开发主管 Karine Seguin 与我们的美国基金服务主管 Dan Smith 和我们的马耳他基金服务总监 Aaron Sammut 讨论了技术在加密货币基金管理中的重要性，以及在这样一个充满活力的领域，人的判断力和与知名供应商的合作仍是关键。
这篇文章最初由亚洲领先的财富经理和私人银行家在线刊物 WealthBriefingAsia 发表。
五年前，大多数基金管理人几乎都不关注加密货币。但就像所有加密货币一样，这种情况正在以惊人的速度发生变化。2020 年，加密对冲基金管理的总资产（AuM）估计为 38 亿美元，比 2019 年的 20 亿美元有所增加*。这还不包括流入投资加密相关项目和技术的私募股权和风险投资基金的所有投资。在这个新领域，技术如何帮助基金管理人及其客户？
"这是一个激动人心的时刻，"丹说。"搞清楚这些东西感觉更像是一种合作关系，服务提供商、审计师和尖端技术提供商共同努力，跟上交易商的步伐"。
他指出，毕竟这对每个人来说都是新事物。"四年前，大型传统主要经纪商对加密货币非常谨慎。现在，涉足加密货币主要经纪业务是他们的首要举措。"
加密挑战
加密货币在技术方面有其特殊的挑战。早在2017年，三叉戟首次进入这一领域时，丹还记得 "最初，我们不得不将加密货币交易活动手动记入传统的对冲基金会计系统"。
但 Trident 很快意识到，在积累和调整数据以实现这一目标方面，来自其他行业参与者的支持非常少。"我们潜心研究，找出了从交易所提取交易数据的方法。但我们随后不得不做大量的手工电子表格工作，以便将其转换成可以输入我们基金会计系统的格式。
获取数据可能是个问题。"我们必须尽可能独立于基金经理，"亚伦说。"但是，例如某些加密货币交易所不允许除基金经理以外的任何人访问，因此我们必须从其他渠道获取信息。
而加密货币之间的交易是一个特殊的痛点。传统资产是用法定货币买卖的，但不一定用加密货币。虽然从交易和经济的角度来看这没什么问题，但却不符合纳税申报和许多报告要求。
"丹指出："在美国，你投资基金，投资者必须以美元报税。"有了加密货币，你就必须把所有交易分解成法币，这样我们就可以为审计师、税务人员和监管机构做我们需要做的报告"。
监管困境
这些监管机构也在努力跟上步伐。但是，如何对加密货币进行分类，并将不断变化的反洗钱因素考虑在内，许多人仍处于两难境地：如何辨别比特币是否来自合法来源？
亚伦指出，客户最初愿意将比特币兑换成美元，但现在，根据市场表现，他们希望持有比特币，并以加密货币认购。"我们已经投资了数据提供商和工具，它们将帮助我们取证分析比特币或以太坊的来源。相关法规已经出台，但就加密货币而言，它们在风险评估方面仍然有些模糊。毫无疑问，考虑到资产类别的快速增长，在不久的将来，监管的清晰度和审查力度都会提高。
快速反应
那么前进的方向是什么呢？"与合适的技术提供商合作至关重要：Trident Trust 是前沿技术公司 Lukka 在 2018 年的第一个基金管理客户。从那时起，技术就在不断发展，但仍有发展空间"，Aaron 说。
"我们在与 Lukka 的合作中投入了大量时间，寻求发展途径。例如，在2017/18年度，我们从简单的现货交易开始，如法币到加密货币，反之亦然。后来出现了衍生交易，如期货、掉期、期权，技术必须跟上所有这些新的投资策略--现在，我们也有了DeFi协议。技术提供商不得不花费大量的时间和金钱来跟上发展的步伐"。
"最近，DeFi 交易大量涌现，这说明基金管理人需要快速适应。16 个月前，Dan 从未有过客户提及 DeFi - 然后，几乎在一夜之间，客户开始进行 DeFi 交易，"Aaron 解释说。"他直接向 Lukka 求助：他们知道有 DeFi，但当时还没有可行的解决方案。为了跟上加密货币经理人正在部署的不断发展的策略，服务提供商和技术之间一直在进行着激烈的竞争。
以人为本
但是，伟大的技术也需要伟大的人才。在这样一个充满活力的领域，人的判断力是关键。"丹说："三叉戟的团队已经在加密货币领域工作了五年，经验无可替代。"优秀的人才能在某些事情看起来不太对劲时识别出来。
亚伦对此表示赞同。"这不是人类与机器的较量，而是人类与机器的较量。任何人都可以下载数据，但你需要有人对现有数据提出正确的问题，这样我们才能发现任何问题。
使加密货币正常化
加密货币往往被视为与众不同的特殊事物。但它只是另一种资产类别--所有资产类别都应受到同等对待和关注。
"亚伦说："我们不只做加密货币。"我们管理所有资产类别。当客户提出新的策略时，我们会与审计师、客户和技术提供商共同讨论并制定出来。
未来，丹希望看到技术能使加密货币基金管理正常化：与传统的股票、债券或期货交易无异，数据格式人人都能使用。
"他说："我们现在正处于早期阶段，能够参与这一发展并帮助供应商更好地了解我们的需求，这对我们来说非常有趣。"我们将获取数据，与声誉良好的供应商合作，并利用技术帮助我们以正确的方式开展工作。客户、投资者和审计师都喜欢这种方式。在这个瞬息万变的领域，我们是一双安全的手。
从现在起，我们将定期发布关于加密资产的系列见解，这是第一篇。敬请期待下一集！
*普华永道 2021 年第三期全球加密货币对冲基金年度报告