在这次访谈中，我们的欧洲基金服务业务发展主管 Karine Seguin 与我们的美国基金服务主管 Dan Smith 和亚洲基金服务主管 Tony Carr 讨论了数字资产领域监管与创新之间的竞争。
这篇文章最初由亚洲领先的财富经理和私人银行家在线刊物 WealthBriefingAsia 发表。
抢占先机
在数字资产和监管之间的竞争中，前者一直遥遥领先，直到今年市场出现动荡。根据Coinbase发布的2021年全球基金管理（GFM）报告，加密货币基金在过去五年里全球加密货币基金总数增长了800%，可谓一马当先。
但是，我们在 2022 年看到的市场动荡是否会推动加强监管？
"卡尔说："几年前，监管机构认为他们不必担心加密货币，加密货币将是昙花一现的资产类别。"现在，它比以往任何时候都更加制度化。银行背景的人，如交易员、经济学家和对冲基金，都在寻求进入这一领域。我认为这一资产类别将继续存在。不过，现在市场正在经受考验，我相信动荡将推动更多的监管，并促使监管更快到位。
美国的定义和分歧
史密斯说，目前，监管机构需要在很多方面取得进展，因为全球的情况是 "一个大杂烩"。"仅在美国国内，就存在分歧和混乱。在全球范围内，所有不同的政府和监管机构也有不同的观点"。
"史密斯说："美国甚至尚未决定哪个监管机构有权监管哪些数字资产。可能是美国财政部--美国国税局隶属于财政部，负责对虚拟资产和实际货币进行广泛监管。但也可能是监管证券的美国证券交易委员会（SEC）和监管期货交易所的美国商品期货交易委员会（CFTC）。
"虚拟资产被视为证券，"史密斯说，"因此需要纳税。但也有立法声称比特币和以太坊是货币，应被视为商品。
亚洲在等待
在香港，想要管理被定义为证券的数字资产的管理者可以交易最多 10% 的资产，或者申请特别许可证来交易超过 10% 的资产。然而，这个解决方案并不那么简单：经过漫长而昂贵的过程，迄今为止只发放了少数几个牌照。
亚洲的管理者希望受到监管，因为香港和新加坡的大部分行业都有金融背景，并已在受监管的环境中工作过，但授权许可的缓慢会让管理者感到沮丧。
卡尔说："与我交谈过的大多数基金经理都希望获得许可，因为这将使他们能够接触到机构投资者，而机构投资者通常会要求基金经理在FATF管辖区获得许可，并遵循公认管辖区的KYC/AML程序。税收也是一个潜在问题：加密货币基金仍未被列为免税产品。这是一个非常灰色的领域，税务顾问对如何处理这个问题有不同的意见。管理者希望税务部门能进一步明确这一问题。
反洗钱/KYC大象
市场动荡将如何影响投资者的长期偏好还有待观察，不过，随着越来越多的投资者能够接触到加密货币，投资者已经提出了更高的要求，希望能够使用加密货币直接认购资金，而不是兑换成法币。这确实会带来反洗钱问题，因为在实物认购没有名字的情况下，很难百分之百确定钱包属于那个人。这是基金管理者和技术提供商需要优先解决的问题。
美国正在考虑规定加密货币接收者有义务获取发送者的姓名和税号，并向美国国税局提交报告。"根据这项义务，如果你把你的 Trezor 给了你的朋友，而你的朋友想向一个基金进行投资，那么管理人就有义务告诉你的朋友他们的义务。Smith 说："如果向监管机构报告，这将是跟踪该交易的一种方式。
然而，新加坡和香港并没有采取这种反洗钱程序，主要是因为新加坡和香港的个人无需缴纳资本利得税。不过，目前正在讨论关于接收加密货币或实物认购以及对这些交易执行反洗钱流程的法规。
走向终点--以及更远
卡尔和史密斯都认为，随着投资者要求更多的确定性，监管正在加快步伐。
然而，问题在于，卡尔说，监管机构需要有处理数字资产经验的人来建议他们如何监管数字资产基金。要想真正了解这一资产类别，唯一的办法就是在其中工作过。
史密斯认为，机构投资者的风险偏好降低，将迫使管理者转向更安全、更规范的环境。"他说："这意味着希望吸引这些资本的司法管辖区的监管机构将制定相应的法律法规。但这是加密货币--所以竞争永远不会结束。"监管机构面临的下一个挑战将是 Defi 池。他说："鉴于 Defi 池是由源代码形成的，你如何监管和要求投资者了解 KYC 并通过一段代码进行反洗钱？
史密斯也认为，监管机构总是落后一步。"我认为，在未来几年内，他们将实现 90% 的目标。然后，随着这一领域的不断发展，他们将在最后的几个百分点上不断追赶。